В первом квартале этого года Китай потеснил Индию, став крупнейшим в мире рынком золотых слитков и монет, поскольку рост инфляции в стране стимулировал интерес инвесторов к «вечным ценностям». Китайцы купили 93.5 тонн золота в виде монет, слитков и медальонов за период с января по март — таким образом, объем покупок вырос на 55% по сравнению с предыдущим кварталом и удвоился в годовом соотношении. Рост спроса в Китае поддерживает восходящую ценовую динамику также несмотря на то, что некоторые инвесторы на Западе сокращают свое присутствие на рынке золота на фоне улучшения экономических условий и роста процентных ставок в ряде стран. По данным регулирующих органов, хеджевый фонд Джорджа Сороса продал почти все свои вложения в крупнейших биржевой фонд SPDR Gold Shares в первом квартале. «Восточные инвесторы с радостью скупают все, что продают их западные коллеги», — отметил Маркус Грубб, управляющий директор по инвестициям Всемирного совета по золоту, лоббирующей группы предприятий золотодобывающего сектора. Индия, ключевой покупатель золотых украшений, остается крупнейшим потребителем этого драгметалла, однако, и в Китае спрос на ювелирные изделия быстро растет. Филип Клапвиджк, председатель GFMS, консалтинговой фирмы, которая собирает статистические данные по спросу и предложению на золото, отметил, что в этом году соревнование между Индией и Китаем за пальму первенства на рынке золота будет наиболее ожесточенным. И китайские, и индийские потребители с явной охотой начинают скупать золото на любых спадах. Такое поведение может сформировать прочную поддержку в области 1540 долларов за унцию и поддержать рост к 1600 и выше. Рост спроса на этот металл в Китае, отчасти, обусловлен дерегулированием рынка золота в стране. Этот процесс привел к увеличению числа банков, импортирующих золото, а также числа магазинов, специализирующихся на его продаже. По данным GFMS, импорт золота в Китай вырос более чем в четыре раза, до 245 тонн в прошлом году. За первые четыре месяца этого года объем импорта превысил 200 тонн.

( Читать дальше )

В Беларуси третий день продолжается противостояние между Нацбанком, который с 24 мая ввел лимит маржи к валютным сделкам в пределах 2%, и межбанковским валютным рынком, активность которого близка к нулю.

«Сделки на внебиржевом, в том числе межбанковском валютном рынке практически не проводятся уже третий день. Единичные сделки совершаются по указанию госорганов через госбанки между клиентами-госпредприятиями», — прокомментировал агентству «Интерфакс-Запад» текущую ситуацию на валютном рынке представитель одного из банков.

( Читать дальше )

Ситуация на рынке драгоценных металлов выглядит удручающей: золото к настоящему времени достигло свежих минимумов сессии вблизи $1496.26 за тройскую унцию, тогда как серебро развило активное падение и держится в районе $37.72, продолжая ощущать на себе давление. Трейдер одного из британских банков отмечает, что настрой остается негативным, однако обращает внимание на то, что агрессивная распродажа евро/доллара на фоне заявлений Трише не вызвала существенного движения на рынке, и он не исключает некоторой фиксации прибыли спекулянтами в краткосрочной перспективе. Тем не менее, он также напоминает, что настрой на рынках акций ухудшается, а динамика евро/доллара в последние дни дает повод для опасений относительно рисков развития коррекции, и прорыв ниже $37.50 на фоне дальнейшего восстановления доллара будет сигналом к развитию снижения к $36.50 и $35/$34 за тройскую унцию.

( Читать дальше )

Цены на сырье в апреле выросли на 4.4%, продемонстрировав опережающую динамику пятый месяц подряд, что стало рекордом за последние четырнадцать лет: фондовый индекс MSCI All-Country World Index прибавил 3.9%, Индекс доллара снизился также на 3.9%, а средний доход по облигациям (Bank of America Merrill Lynch’s Global Broad Market Index) составил лишь 0.9%. «Мягкая позиция главы FED побуждает инвесторов продолжать покупать рискованные активы», — говорит Аруна Махендран, глава азиатской инвестиционной стратегии HSBC Private Bank в Сингапуре. — «Благодаря этому, гигантские потоки денег текут в сырьевые товары, и лишь потом в акции и на развивающиеся рынки. Основной причиной того, что инвестиции на товарных рынках приносят большую доходность, нежели покупка акций или облигаций, заключается в слабости доллара. По нашему мнению, в ближайшие 3-6 месяцев доллар продолжит дешеветь».

( Читать дальше )

Минуло три года с тех пор, как грянул мировой финансовый кризис, а мировая экономика по-прежнему ни жива, ни мертва, и на это есть ряд причин. Стоит ли рассчитывать на постепенное возрождение развитых экономик и устойчивый рост развивающихся? Или может быть, следует искать противоядие от высоких цен на нефть, геополитических потрясений на Ближнем Востоке и атомных неурядиц в Японии, третьей по величине экономике в мире? Многие склоняются к первому, наиболее жизнерадостному взгляду на вещи. Теперь, когда худшие дни мирового финансового кризиса остались позади, а угроза глобальной рецессии миновала, оптимисты надеются и даже верят в том, что на рынки вернулось доверие, или, по крайней мере, самообладание. Эта точка зрения основана на неоднородной динамике роста: восстанавливающиеся и вполне здоровые сегменты экономики вытягивают на себе слабых и отстающих. Высокопроизводительные и многонациональные компании вкладывают деньги в новые проекты и нанимают новых сотрудников; спасенные банки в развитых экономиках постепенно выплачивают свои долги; растущий средний класс в развивающихся странах активнее покупает товары и услуги; частный сектор постепенно встает на ноги и платит больше налогов, наполняя, таким образом, государственные бюджеты; Германия, главный локомотив роста в Европе, пожинает плоды долгих лет экономической реструктуризации.

( Читать дальше )

Кризис выявил значительные недостатки во многих финансовых институтах, однако, правительства и центральные банки по всему миру сумели принять меры, благодаря которым удалось сдержать экономический и финансовый крах, конца 2008 — начала 2009 года. На территории ЕС спад внутреннего спроса и, в особенности, занятости оказался менее сильным, чем в США. В целом, Европейскому Союзу кризис обошелся дешевле, чем Штатам. По данным Международного валютного фонда, общий долг федерального правительства США увеличится с 62% ВВП в 2007 году до 103% ВВП в 2012 году. Еврокомиссия прогнозирует, что долг Еврозоны за тот же отрезок времени вырастет с 66% ВВП до 88% ВВП. Таким образом, по ряду важных параметров, Европа перенесла кризис лучше, чем США.

( Читать дальше )

Председателю ФРС Бену Бернанке, выступавшему на Капитолийском холме, не хватило времени, чтобы ответить на все вопросы. Он считает, что сейчас американской экономике уже почти ничего не угрожает. Всего год назад он также выступал перед политиками. Задачей председателя ЦБ было объяснить, как центральный банк Америки планирует сворачивать свою ультра-легкую монетарную политику, которая использовалась для борьбы с рецессией 2008-09 годов. Текст его выступления уже публиковался в прессе несколькими неделями ранее. Слушания, посвященные стратегии выхода ФРС, были запланированы на начало февраля, однако, их пришлось отложить из-за погодных условий — Вашингтон занесло снегом. Таким образом, Бен Бернанке выступил в Конгрессе 25 марта. Тогда никто не заметил и не понял, что за эти несколько недель отсрочки в конце зимы почва начала уходить у него из-под ног. Он начал со сказки в стиле «бывает же такое» о том, как Греция укрывала настоящие данные о состоянии государственных финансов, и как все это потом плавно перетекло в кризис суверенного долга в Европе. Восстановление экономики США, которое еще весной 2010 года выглядело весьма многообещающим, постепенно сходило на нет.

( Читать дальше )

Просто поразительно, как это Standard & Poor’s решается давать оценку первоклассным долговым активам в мире, которые, по своей сути, должны создавать добавленную стоимость. В конце концов, именно работа рейтинговых агентств в немалой степени способствовала развитию финансового кризиса. Тем не менее, новость о том, что S&P меняет прогноз по долгосрочному кредитному рейтингу США со стабильного на негативный, стала для нас очередным напоминанием: мировой экономике все еще далеко до стабильности. Напротив, говоря словами китайского Премьера Вэня Цзябао, мировая экономика «нестабильна, несбалансирована, нескоординирована и неустойчива». С фискальной позицией США связана лишь из многих потенциальных угроз — при том не самая большая. К сожалению, последний Прогноз по мировой экономике, опубликованный Международным валютным фондом, не дает о них четкого представления. На мировом уровне МВФ по-прежнему ожидает роста на 4.4% в 2011 году и на 4.5% в 2012 году. Рыночные прогнозы сводятся к 3.5% и 3.7% росту в 2011 и 2012 годах соответственно. Объем мировой торговли, скорее всего, в этом году вырастет на 7.4%, а в 2012 году — на 6.9%. В 2010-м, послекризисном году этот показатель достиг 12.4%. Инфляция также, скорее всего, будет умеренной. В развитых странах индекс потребительских цен не превысит 2.2% в 2011 году и 1.7% в 2012 году. Даже прогнозы по инфляции в развивающихся странах снизились до 6.9% и 5.3% соответственно. В Прогнозе МВФ также рассматривается перспектива дивергенции роста. Темпы восстановления в развитых странах обещают быть весьма умеренными: 2.4% в 2011 году и 2.6% в 2012 году. При этом развивающиеся экономики будут в среднем расти на 6.5%. А такие азиатские страны, как Индия и Китай, продемонстрируют рост на 8.4% в год.

( Читать дальше )

Марк Твен когда-то сказал: «Если вы не читаете газет — вы неинформированы. Если вы читаете газеты — вы дезинформированы». Это высказывание очень точно отражает нынешнюю кризисную обстановку. В целях самосохранения, скорее, лучше оставаться неинформированным. Если вы читаете ежедневные газеты, то, вероятнее всего, думаете, что Федеральная резервная система и правительство США никак не могут выйти из кризиса. То есть, они совершают серьезные ошибки, из-за которых американская экономика останется далеко позади. Более того, вы, очевидно, считаете, что они своим невежеством уничтожают доллар. Ну что ж, вот альтернативная точка зрения…

( Читать дальше )

Цены на золото, а с ними страх перед государственным долгом и дефицитом, достигли рекордных уровней. Мы проанализировали цены на золото с трех разных точек зрения я и пришли к выводу, что они не превратились в спекулятивный пузырь. Пока.

Может ли цена на золото резко упасть? Об этом в продолжении

( Читать дальше )