Новый экономический порядок создается буквально у нас на глазах, быстро сливая в единое целое старые западные сврехдержавы и новых активно растущих игроков развивающегося рынка. Но сила, которая стоит за этим слиянием, не имеет ничего общего с тем, чего ожидало целое поколение экономистов, отмечавших несоразмерность старого порядка; более того, последствия нынешних процессов также весьма тревожны. Многие десятилетия люди сокрушались по поводу всесильного Запада, захватившего экономическую власть в свои руки. Вся мировая инфраструктура, начиная с многонациональных организаций, и заканчивая моделью финансовых услуг, создавались с учетом интересов Запада. Было много разговоров о необходимости реформ, когда доходило до дела, западные страны начинали вставлять палки в колеса любому процессу, который мог бы серьезно потеснить их на троне. В редких случаях, когда удавалось сломить их сопротивление, результатом были медленные и едва заметные перемены. В итоге, страны с развивающимися экономиками потеряли веру в “совместные гарантии”, которые им должна была обеспечивать мировая система, особенно во времена кризиса. Настроения стали меняться после финансовых кризисов в Азии, Восточной Европе и Латинской Америке в конце 1990-х и начале 2000-х из-за неадекватной, как тогда считали, реакции Запада. Лишившись веры в двустороннюю помощь и многонациональные институты, такие как Международный валютный фонд, развивающиеся экономики, во главе с азиатскими странами, принялись строить систему, которая позволила бы им полагаться только на свои финансовые возможности.

( Читать дальше )

У истока европейского кризиса — конечно, недисциплинированность некоторых стран-участниц Еврозоны, в первую очередь, Греции. И все же, отсутствие дисциплины стало возможным из-за двух больших оплошностей, допущенных правительствами стран за столом переговоров Европейского Совета: первая — это нездоровая вежливость по отношению друг к другу, вторая — чрезмерное почтение к крупным экономикам. На этой неделе мы узнаем, был ли усвоен этот урок. Для будущего Еврозоны и Европейского Союза он гораздо важнее, чем так называемое решение греческого кризиса. Первым событием станет заседание Совета министров финансов и Евросовета лидеров стран. Причем здесь вежливость? А вот причем: могла бы Греция долгие годы поддерживать огромный дефицит намного выше официально публикуемых значений вплоть до конца 2009 года, когда правда, наконец-то вылезла наружу — было ли у Евростата достаточно полномочий для серьезной проверки национальной статистики на предмет адекватности? Конечно нет. Однако, когда Еврокомиссия предложила расширить полномочия Европейского бюро статистики, большинство стран нашли эту идею попыткой вторжения в личную жизнь. С Францией и Германией во главе они заблокировали это предложение. Конечно, все прекрасно понимали, что участие в едином рынке, и тем более общая валюта со странами, которые, потенциально, могут нарушить общие правила, грозит серьезными последствиями. Тем не менее, им казалось, что разрешить объективным, но в то же время чужим людям проверять государственную отчетность — все-таки переходит границы разумного. Сегодня всем им, включая Грецию, приходится горько сожалеть о том, что это предложение в свое время не было принято. В целом, нездоровая вежливость часто просыпается в странах, когда нужно дать объективную оценку действиям друга. Логика здесь проста: если правительство было поставлено в неловкую ситуацию невежливым партнером, который дал ему негативную оценку, скорее всего, оно сделает ответный ход и замстит, когда придет его черед.

( Читать дальше )

Европейские акции продолжают падать, поскольку местное правительство так и не смогло прийти к соглашению относительно оказания финансовой помощи Греции. Акции Barclays упали на 2.3%, в свою очередь акции Lloyds Banking Group упали на 2.8%. Акции BHP Billiton, крупнейшей компании мира по горной промышленности, упали на 1.1 вслед за ценами на металлы. Индекс Stoxx 600 потерял 0.9% и составил 264.86. Основной индекс падает уже семь недель, что стало самым длительным падением с 2008 года. Причиной тому стало возросшее беспокойство относительно того, что Греция окажется неспособной выплатить долг. Всего основной индекс упал на 9% с максимума этого года, достигнутого 17 февраля. По мнению управляющего CamGestion, Бруно Дукроса, все несколько обеспокоены тем, что не было принято никаких мер. Он также сомневается в том, что финансовая поддержка действительно сможет помочь. Дукрос добавляет, что даже если будет произведено резкое сокращение расходов, потребуется немало времени, чтобы решить проблему.

( Читать дальше )

В то время как евро/доллар не оставляет попыток продолжить восстановление, настрой в паре остается подавленным, учитывая отсутствие каких-либо положительных сдвигов в ситуации с Грецией, а также новые негативные сигналы из Еврозоны. Аналитики Citigroup, тем временем, отмечают, что последние события привели к весьма значимым изменениям в технической картине, которые могут иметь долгосрочные последствия. Технические аналитики банка отмечают, что сравнительный анализ динамики евро/доллара в период с 2002 — 2012 и его динамики с 1985 по 1995 год дает основание говорить о наличии потенциала для формирования многолетнего восходящего тренда доллара, и 2011 может оказаться переходным периодом для американской валюты. В банке отмечают, что реальное единство стран Еврозоны на уровне экономики, фискальной политики и рынка облигаций могло бы вернуть евро позитивный импульс, однако они не уверенны, что на данный момент у стран-членов имеется достаточно политической воли для реализации таких задач.

( Читать дальше )

О существовании Ши Шонгбина Италия узнала однажды утром, когда потрясенные жители улицы Via Barsanti в городе Прато нашли его тело близ подземной парковки в чаще тусклых многоквартирных домов. «Его засунули туда, как мешок с мусором», — написала местная газета, сообщая уже о третьем подобном трупе за последние две недели. Все погибшие были связаны с подпольной сетью текстильных фабрик китайского пошиба в самом сердце Тосканы. По версии следствия, Ши, 29-летний нелегальный иммигрант из Китая, умер от передозировки наркотиков, которые он принимал в качестве допинга, для того, чтобы выдерживать изнурительные нагрузки длинной рабочей смены. Его безликие работодатели выбросили его бездыханное тело на улицу, чтобы не привлекать к себе внимание властей. Прато — средневековая жемчужина итальянских городов, знаменитая своей текстильной промышленностью — стал ярким примером того, как экономическая глобализация и нерадивое правительство способствуют развитию теневых экономик в южных и восточных регионах Европы. Нелегальные цеха, где люди работают в жестоких условиях за копейки, смерть и нищета — это самые отвратительные черты многоликой «черной» экономики Европы, которая поглотила миллионы обычных граждан во множестве стран от Болгарии до Бельгии, а также нелегальных иммигрантов из Азии и Африки.

( Читать дальше )

Кризис выявил значительные недостатки во многих финансовых институтах, однако, правительства и центральные банки по всему миру сумели принять меры, благодаря которым удалось сдержать экономический и финансовый крах, конца 2008 — начала 2009 года. На территории ЕС спад внутреннего спроса и, в особенности, занятости оказался менее сильным, чем в США. В целом, Европейскому Союзу кризис обошелся дешевле, чем Штатам. По данным Международного валютного фонда, общий долг федерального правительства США увеличится с 62% ВВП в 2007 году до 103% ВВП в 2012 году. Еврокомиссия прогнозирует, что долг Еврозоны за тот же отрезок времени вырастет с 66% ВВП до 88% ВВП. Таким образом, по ряду важных параметров, Европа перенесла кризис лучше, чем США.

( Читать дальше )

Жребий брошен: Все указывает на то, что в ноябре ФРС развернет новую программу количественного ослабления. Рынки уже полностью учли в ценах подобное решение. Однако руководство банка все терзают мучительные сомнения относительно эффективности новых мер QE, и не удивительно: долгосрочные процентные ставки, а вместе с ними и процентные ставки по ипотеке уже находятся на минимальных уровнях, поэтому сомнительно, что дополнительные деньги, потраченные на QE принесут результат. Таким образом, программы покупки активов потребуют дополнительной поддержки со стороны должным образом разработанной стратегии коммуникации.

( Читать дальше )

Еврозона:
12 стран, которые используют евро в расчете валового национального продукта: Германия, Франция, Италия, Испания, Нидерланды, Бельгия, Австрия, Финляндия, Португалия, Ирландия, Люксембург и Греция.

Европейский Центральный Банк (ECB):
Контролирует валютную политику еврозоны. Орган принятия решений — Совет Управляющих, который состоит из Правления и управляющих национальных центральных банков. В Правление входят Президент ECB, Вице-президент, и четыре других члена.

( Читать дальше )

Давление рынков вывело проблему финансовой консолидации на первое место в повестке дня, поэтому споры по поводу мер строгой экономии имеют ярко выраженный идеологический подтекст. Сторонников финансовой консолидации часто обвиняют в том, что они толкают мировую экономику к краю пропасти под названием рецессия; считается, что раз политики спасли нас от новой Великой депрессии, они не причинят нам никакого вреда, и на них можно полностью положиться в вопросах выбора правильного фискального пути. Такие доводы вводят в заблуждение и повышают риск принятия ошибочных финансовых решений, негативных последствий для рыночных настроений, и усиления напряженности на международной арене, натравливая Германию на ряд стран Еврозоны и на США. Политикам нужно больше ясности и объективности. Перед развитыми экономиками стоит реальная и серьезная финансовая проблема, требующая адекватного решения.

( Читать дальше )

Правила игры в мировой экономике меняются, и Европе придется адоптироваться. На этом сходятся участники Всемирного инвестиционного форума, которой в восьмой раз проходит в курортном местечке Ла-Боль на атлантическом побережье Франции.

Кризис распределяется по миру неравномерно, развивающиеся страны находятся в хорошей форме. По оценкам консалтинговой фирмы Ernst&Young, прямые китайские инвестиции в Европу выросли на 30% в прошлом году. Индия наращивает инвестиции в Британию.

( Читать дальше )